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達誠基金市場觀察 2021-03-14

時間:2021-03-15

達誠基金市場觀察

2021-03-14

   

市場回顧.png

時間走完三月上半月,上證如期止跌企穩,恐慌情緒有所緩解。綜合宏觀、市場、風格及板塊分析展望如下:

市場展望.png    

宏觀層面   

 

宏觀-國內貨幣環境:2 月份PPI 和CPI 的剪刀差持續擴大,由一月份的0.6%擴大至1.9%,連續兩個月為正。PPI 和CPI 的剪刀差,在一定程度上反映了工業企業盈利空間的的變化。剪刀差連續2 個月為正,預示著我國工業企業利潤的邊際修復,經濟修復動能有望持續增強。

        

宏觀-海外貨幣環境:美債收益率繼續攀升超1.6%,朝2%目標位邁進過程中市場大幅反彈但動力不強。據此,預估對后期市場的邊際沖擊會減弱,部分估值已經過一波充分調整的優質白馬也將拒絕新低,受益于上游通漲的后周期板塊將隨道瓊斯指數趨勢向上。  


宏觀-流動性:國內各期限利率總體平穩,圍繞中樞小幅波動,體現在權益市場 中即估值水平波動率的降低。    

            

市場層面    

  

從目前公司投研分析指標看,市場投機度在逐步降低,風險中性。目前美國實際收益率繼續向零軸回歸,美元強勢行情未結束,外資流入力度減弱。綜合內外市場,我們判斷本輪反彈是極度恐慌后一次短期的弱勢反彈,更大級別的反彈還需等待。

    

     

風格層面


   

從中短期看,周期風格熱度指標升至近年高位;成長風格重心向下,短期低位企穩;消費風格回到過去一年的低位但趨勢向下,預計抱團反彈后會繼續分化;金融風格在中期中樞水平并未過熱,可持續關注。



板塊層面



在這輪大幅調整的尾聲,低估值板塊逆勢上行,個別業績大幅改善的消費行業率先走出趨勢。從資金流向上看,外資過去一周主要流入在電氣設備、銀行、食品、機械、醫藥,交通運輸這六大板塊。


   

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