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達誠基金市場觀察 2021-03-20

時間:2021-03-22

達誠基金市場觀察

2021-03-20

   

市場回顧.png

全周市場企穩后繼續震蕩。周五在美債利率新高和中美會談不力,兩大外部利空因素的影響下,核心資產的第一波短線反彈被迫中止并重回震蕩。截至3月19日收盤,主要指數情況為,上證指數收報3404.66點,周下跌1.4%;滬深300指數收報5007.09點,周下跌2.71%;創業板指數收報2671.52點,周下跌3.09%。

市場展望.png    

宏觀層面   

 

宏觀-海外:美債收益率繼續攀升超1.7%,通脹預期穩定,實際收益率貢獻較多,或與1.9萬億刺激計劃發債需求提高有關。在接近1.8%的短期阻力位時,估值壓力將擴散到周期股以及大宗商品,有助于減弱通脹預期,減緩利率上行步伐。對國內股市的影響體現在,一方面,周線級別的反彈需有美債收益率短期走平或調整作為配合;但另外一方面,市場整體對美債收益率的敏感性已經下降(周五的大跌有一半是外交事件對風偏的擾動)??梢杂^察到部分估值已經過一波充分調整的優質白馬已拒絕新低。

        

宏觀-流動性:國內各期限利率總體穩中略降,圍繞中樞小幅波動,貨幣政策顯示出獨立性。  


宏觀-大宗商品價格:大宗商品價格總體下跌,其中石油跌幅較大。此前相對收益豐厚的周期股隨之調整。  

               

市場層面    

  

目前市場風險偏好降低,交投清淡,杠桿率下降。市場熱度指標回落至中樞附近,短期無過熱風險。外資由于人民幣貶值趨勢的影響繼續緩慢回落。綜合投研技術分析和相關模型判斷:目前我們處于主要指數一波超跌反彈行情的左側區域,交易行為表現為企穩震蕩。

    

     

風格層面


   

從中短期分析看,周期風格熱度指標伴隨大宗商品價格同步回落,顯示交易性資金撤離該板塊;成長風格短期低位企穩但彈性較??;消費風格回到過去一年的低位后出現反彈跡象;金融風格依然在較安全位置。



板塊層面



從資金流入來看,外資過去一周流入的主要板塊為:機械、電氣設備、家電、交運、醫藥、電子、休閑服務。個別業績大幅改善的消費行業率先走出趨勢,或能指引反彈方向。


   

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