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達誠基金市場觀察 2021-04-11

時間:2021-04-12

達誠基金市場觀察

2021-04-11

   

市場回顧.png

本周周線收陰,核心資產反彈后回踩,市場分歧依然巨大,低估值周期股乘機活躍表現。在海外無風險利率回落的環境下,核心資產本周回踩的主要原因是受3月物價數據繼續壓制情緒的影響。主要指數情況為,上證指數收報3450.68點,周下跌0.97%;滬深300指數收報5035.34點,周下跌2.45%;創業板指數收報2783.33點,周下跌2.42%。

市場展望.png    

宏觀層面   

 

宏觀-海外:美債利率繼續表現為急漲后的震蕩調整,本周跌破1.7%。同時納斯達克指數反彈接近新高,人民幣升值等外部貨幣環境將有利于股市估值反彈。    

   

宏觀-流動性:近期國內各期限利率和美債利率相關性較低,本周未隨著美債收益率的下降,總體維持穩定或略有上行。一般四月下旬有政治局會議,市場利率會提前反應預期變化,將繼續保持關注。  

 

宏觀-物價:周五公布的3月物價數據顯示,PPI繼續上行且上行速度超預期,CPI轉正但趕不上PPI增速,導致剪刀差繼續回落且幅度超預期。核心資產本周回踩的主要原因也是受3月物價數據繼續壓制情緒的影響。  

    

宏觀-大宗商品價格周報:伴隨美債期貨反彈,美元指數本周顯著走弱,海外定價大宗商品以及CRB(期貨價格指數)維持震蕩;國內的螺紋鋼維持高位,動力煤和化工品有不同程度回調;豬肉下跌加速,棉花和dram價格上行。    


                 

市場層面    

  

1、從投研相關指標分析看,共振風險降低,但投資者分歧依然較大,符合弱勢反彈、震蕩筑底的特征。  

  

2、外資基本保持平衡,并未隨美股反彈而大幅回流,水位處于中性區域。


3、隨著基金凈值的反彈,部分厭惡風險的投資者選擇贖回此前凈值大幅回撤的基金,這從ETF申贖數據可以看出。綜合而言,目前看不到強勢反彈的動力也看不到再次恐慌的跡象,市場預計還將在反彈和回落中進一步冷卻。  

          

風格層面

   

從中短期看,周期風格去泡沫已持續一段時間,目前具備短線反彈條件;消費和成長風格繼續企穩反彈;金融風格繼續回落至過去一年以來的低位。

    

板塊層面

    

下周四前,一季報預告是市場主要關注方向,因此業績因子短期將對板塊輪動行為影響較大。截至周五,一季度報披露率接近10%。申萬行業中化工、電子、醫藥、機械、電新等公司一季報增速顯著快于全年增速預期。


   

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