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達誠基金市場觀察 2021-04-05

時間:2021-04-06

達誠基金市場觀察

2021-04-05

   

市場回顧.png

四月開門紅,核心資產超跌反彈速度較快,市場情緒顯著回溫。4月2日收盤,主要指數情況為,上證指數收報3484.39點,周上漲1.93%;滬深300指數收報5161.56點,周上漲2.45%;創業板指數收報2852.23點,周上漲3.89%。

市場展望.png    

宏觀層面   

 

宏觀-海外:美債利率本周圍繞1.7%震蕩,通脹預期穩定,構成股市反彈的條件之一。    

   

宏觀-流動性:國內各期限利率總體穩中略降,一季度末并未出現錢荒。一般四月下旬有政治局會議,市場利率會提前反應預期變化,將保持關注。  

 

宏觀-周期:剛公布的3月PMI數據暫時打消了市場對滯漲的過度憂慮,和前文提到的“美債利率本周圍繞1.7%震蕩,通脹預期穩定”等因素,共同為本輪超跌反彈營造了一種較為友好的宏觀環境。(3月份,制造業采購經理指數、非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為51.9%、56.3%和55.3%,比上月上升1.3個、4.9個和3.7個百分點,我國經濟總體延續擴張態勢。)   

    

宏觀-大宗商品價格周報:美元指數先揚后抑,海外定價大宗商品總體震蕩;國內動力煤、螺紋鋼上漲;棉花和dram(芯片)價格上行。    


                 

市場層面    

  

1、從投研相關指標分析看,去泡沫第一階段基本完成,但市場反彈的同時,整體風險偏好依然較低,投資者分歧較大,對未來未形成新的一致預期,總體結論是不顯著,將繼續觀察。  

  

2、由于海外節假日安排和內地市場有異,外資過去一周進出波動頻繁,目前處于風險中性區域,結論同樣不顯著。


3、交易杠桿率自底部略有回升,顯示部分內地投資者預期改善開始加杠桿(加杠桿的方向主要是業績預增白馬),該指標較為正面。  

          

風格層面

   

從中短期分析看,周期風格繼續去泡沫;消費風格泡沫化指標自階段底部反彈,成長企穩;金融風格回落至低位;穩定板塊屢創新高(碳中和主題炒作)。

    

板塊層面

    

三月下旬到四月上旬,一季報預告是市場主要關注方向,也是風險偏好催化劑,因此業績因子短期其對板塊輪動行為影響較大。據最新統計,申萬行業中化工、電子、醫藥、機械、電信等公司一季報增速顯著快于全年增速預期。(申萬行業是指申銀萬國證券對行業的劃分方法,從投資管理角度出發,同時也考慮實際的研究需要,劃分出申萬一級行業、二級行業、三級行業。國內其它的證券研究機構認為申萬的行業劃分更接近市場,故大都采用申萬的行業分類。)


   

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